2/01/2021

【推薦】《快閃大對決》讀後感

全名是《快閃大對決:一場華爾街起義(Flash Boys: A Wall Street Revolt)》,算忠實地翻譯了原文書名。

 

其實是本舊書了,原書在 2012 年時出版,臺灣中譯本則是在 2014 年。作者 Michael Lewis 是出名的暢銷作家,著有《老千騙局》、《魔球》、《大賣空》…等經典作品。

這本《快閃大對決》主要是在講股市新興(其實至今也近廿年了)的高頻交易(high-frequency tradingHFT),以及券商的暗池(Dark Pool),如何卡油投資人與影響整個美國股市的生態。

 

自從華爾街提暢電腦撮合交易來取代人工交易,原意是要打造成一個更公平、更開放的市場。然而當電腦撮合擴大後,也衍生出新型態的市場秃鷹,也就是高頻交易員(以下簡稱 HFTer)。

對一般人、券商和法人來說,要買股票(或其他衍生性金融商品)就是按下電腦或手機按鍵,然後等待電腦去幫你尋找另一端的賣價,試圖撮合成交。

按下去的時間只有一秒,但這一秒對電腦、網路世界和 HFTer 來說,卻是比慢動作重播還慢,慢到像是尼歐看到子彈飛過來還能用手碰觸一樣慢。

在高頻交易的世界裡,基本單位是毫秒,也就是千分之一秒,比眨眼一次還要快上約 200 倍。

 

這個差別是什麼?以書中主角小布(Brad Katsuyama)的實例來說,當他想買十萬股(台股通俗說法就是 100 張)某檔股票,而市場上各交易所(美國有數十家交易所)共十萬多股要賣。

但就在小布按下買鍵的一瞬間,所有賣單都消失了,然後股價也被順勢往上帶升。

為什麼會造成這樣結果,答案也很簡單,因為從小布公司的電腦連結到交易所的速度太慢太慢了,慢到讓 HFTer 在他執行買單後瞬間「察覺」,搶先插隊去各交易將賣單吃下。

而差別,就在那幾十、幾百毫秒。

當然,對於 HFTer 之間的競爭那是更快了,爭取的是那數毫秒,甚至到微秒(百萬分之一秒)這單位的使用。一般人,包括那些法人、大戶、券商,處於這個環境下根本無力競爭。

 

這些 HFTer 算不算作弊,個人認為當然算!然而金融市場這類型或不同類型的「作弊」從未停歇過,也一直存在於市場内,這裡本來就是比的就是速度、消息和無數的爾虞我詐。

比如說套利,老派的套利有一招就是利用各國開市的時間差來進行買賣,這個和  HFTer 其中一種賺錢的套利模式並無太大分別,差距只在於時間的單位與一些細節而已。

一般人完全不瞭解就進入市場,就像一個脫光衣服還帶著流血傷口的人,跳進滿佈饑餓虎鯊的大海裡一樣(絕大多數鯊魚其實不吃人的,這邊只是做個好懂的比喻)。

 

然而令人感到可惡(或可怕)的是,券商們其實無力改變與和這些 HFTer 拼速度,乾脆與之默契合作一同來污投資客的錢。而美國財政部、證管會等更是對這市場亂象漠視,訂下了錯誤的規則,事後也不想去做改變。

這些理由都很簡單,高頻交易創造出高量的成交量,對券商、財政部都是個誘人的成果,誰會沒事去做吃力不討好的事呢?

除了書中的小布。

 

Michael Lewis 不愧是很強的說書人。

本書主軸雖然是劍指高頻交易,但他是從對立面的小布開始講起,並多頭分述不同人物,最後合流整頓於書的後半段。

小布等人覺得現今的市場充滿亂七八糟景象,造成太多不公平情況,他拋棄了數百萬美金年薪的工作,與眾家好手成立了 IEX,試圖以他們的力量來讓市場變得透明一些。

 

Michael Lewis 又較淺顯的文字來解說高頻交易與暗池,另更著重在每個出場人物的特色,將這些特立獨行的個性側寫的相當有意思,也讓人讀起來完全不倦。

其中最讓我心疼與敬佩的,是一個俄羅斯移民薩吉(Sergey Aleynikov)。帶著強力的程式設計本事的他,最後被網羅到高盛。

雖然他賺了大錢,但就如同書中其他的主要人物一般,對薩吉而言錢並非是最重要的事。對比小布等人兼具的理想主義者與行動派,薩吉更像一位吟遊詩人和修行者。

遇到了原主雇券商的陷害或說不幸,薩吉的遭遇讓人同情,也帶出了美國司法、檢察官、FBI 在許多方面的顢頇與無知。

即使如此,薩吉卻展現出無人能敵的正面思考,老實說我看到這已經不是感動,而是極度佩服,那也是我在追求的境界,沒想到有人能未經訓練就能達到啊…或是人生就是最大的試煉,但這也要人能撐得過去呀!

 

非常推這本書,就算對金融、股期市場不太瞭解或粗淺接觸都無所謂,大可當成一本業内八卦與商界奮鬥、對戰的書來看,真實的世界,完全超越小說。

另外也推薦與《閃電崩盤(Flash Crash)》一書同時閱讀。

《快閃大對決》真要挑缺點恐怕是臺灣出版社的排版實在很無言,如果能至少一頁排版 15 行,頁數就能壓到更精簡的約 290 頁,然後一樣用現在原價去賣根本也沒關係。

不完美的缺憾,可惜。

 

書名:快閃大對決

作者:Michal Lewis

出版社:早安財經文化

出版日期:9/2014

頁數:308

原價:380

 

 

圖片來源:自攝

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