原文是 Flash Crash: A Trading
Savant, a Global Manhunt, and the Most Mysterious Market Crash in History，中文書名翻譯為《閃電崩盤：一兆美元的真相！全球追捕，史上最神祕的金融罪犯》，算是很 ok。
2010 年 5 月 6 號，道瓊指數（Dow Jones Industrial Average）在開盤後小跌的情況下緩步下跌，在接近尾盤的兩點半左右跌勢開始加大，接著幾分鐘内指數如瀑布般直瀉而下，最深跌了超過 9%，創下道瓊指數百年來的紀錄。
但沒多久又 V 字迅彈上來，最後終場「只」跌了 3.2%。
同時間標準普爾五百指數（S&P 500 Index）也在當日瞬跌了超過 9%，最後跌幅為 4.2%。
這就是閃電崩盤！
為什麼會出現這種詭異情況？追溯回去，原來是期貨市場的 S&P
Mini（E-Mini）先出現了瞬崩，導致其他現貨和期貨市場也跟著下跌。
但老問題又繞回來：為什麼 S&P Mini 會發生這樣情形？一切都源自於一位英國交易員薩勞（Navinder
Singh Sarao），也是本書要解謎的主旨。
薩勞雖是位宅男，但事實上他幾乎具備所有操盤手應有的心理條件：專注、自信、善於觀察、不將交易賺來的錢當做是可揮霍的財富…
當他在做人工操作交易時，就已顯現他是一位天才型的交易員。但自從高頻交易（high-frequency
trading，HFT）出現後，薩勞原本重要的交易工具之一也被打亂。但他很快也找回自我的交易模式，並利用委託的程式設計進一步提升。
如果我們說高頻交易員（以下簡稱 HFTer）的交易方式是利用比別人更快不知多少倍的速度，來搶先把買賣單「插隊」在所有人之前。
薩勞用的方法剛好與他們相反，他用著人工點滑鼠搭配設計的交易程式，用巨量的模式來下單，等到快要排到成交時就又自動取消。等於說他拼的並非排隊的速度，他要的是「被插隊」。
由於 HTFer 都是以既定的程式和策略交易，所以薩勞的單子很容易晃點到他們的程式啟動。也就是說，HTFer 程式「偵測」到有批大量單子要賣出，在那毫秒的瞬間，一堆 HTFer 單子搶先插隊賣出。股期匯市其實也是個供需市場，當賣的人遠多於買的人，價格自然就往下跌了。而越往下跌就越多人賣，不斷循環，直到供需恢復平衡…
但薩勞真的是 5/6/2010 閃電崩盤的元兇嗎？一個人可以改變一時走向，但他能改變趨勢嗎？
換個方法說，如果沒有那麼多天天想要插隊的 HTF，薩勞的賣單根本不可能晃點出那麼龐大的賣壓。一般的投資人根本不可能因為這不會成交的賣單，以及差那數毫秒的時間而驚恐地賣出。
本書第二部分就是就法律層面與檢察官的角度，來探討和追查薩勞的「犯罪行為」。
但若就個人角度而言，薩勞的行為根本不是犯罪，或說如果薩勞這樣是犯罪，那麼所有的高頻交易也都是犯罪。差別在於後者是證管會、交易所、各大券商睜一隻眼閉一隻眼，是個共犯集團，而薩勞只不過是個獨立操盤手。
在《快閃大對決》裡的小布（Brad Katsuyama）曾說過，他後來已經不那麼恨這些 HTFer，他們是在鑽市場的漏洞，而這些本該把市場遊戲規則維持好的人，卻讓市場這麼擺爛下去。
所以…當大家都縱容 HTFer 時，薩勞的罪就成為必然的事了。
本書一路寫到 2020 年，但比較可惜的是作者並未像《快閃大對決》内提到並追蹤，即使在 2010 年的閃電崩盤後，類似的情形其實仍不斷發生…
而有趣的是，本書提及的另一項訴訟案也與《快閃大對決》搭上關係。Michael
Lewis 雖非第一位揭露高頻交易弊端的人，但他有夠多的讀者能引起注意…
個人也強烈建議這兩本書合併一起看，一定會有雙倍以上的樂趣。
書名：閃電崩盤
作者：Liam Vaughan
出版社：先覺
出版日期：9/2020
頁數：304
原價：410
圖片來源：Live Chart、Mr. Top Step、自攝
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